미국 금융 인플루언서 규제, FINRA 규칙 2210 개정안과 SEC 검사

미국 금융 인플루언서 규제, FINRA 규칙 2210 개정안과 SEC 검사

Key Points

• 35세 미만 미국 투자자의 61%가 투자 결정에 소셜 미디어 인플루언서 추천을 활용, 전체 투자자 26%의 두 배 이상
• 게시물을 위험 기준으로 감독하고 금융 인플루언서 추천을 위험 요인으로 명시한 2026년 7월 FINRA 개정안(미채택), 이미 인플루언서 보수를 검사 중인 SEC
• 금융 브랜드에 필요한 크리에이터 게시물 사전 승인·보관, 보수 조건 서면화, 프로모터별 12개월 지급 합계 관리

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35세 미만 투자자가 금융 인플루언서 추천을 활용하는 비율은 전체 투자자의 두 배가 넘습니다

FINRA 투자자 교육 재단은 2024년 전미 금융 역량 조사(NFCS)에서 퇴직 계좌 외 투자 계좌를 가진 미국 투자자 2,861명을 조사했습니다.
2025년 12월 공개된 결과를 보면 29%가 소셜 미디어를 정보원으로 삼고, 26%는 투자 결정에 소셜 미디어 인플루언서의 추천을 활용하고 있는데, 35세 미만에서는 이 비율이 61%에 이릅니다 (Chart 1)¹.

같은 달 나온 FINRA의 별도 보고서도 재단의 다른 조사를 바탕으로 비슷한 흐름을 보여 줍니다.
소셜 미디어에서 정보를 얻는 투자자는 24%였으며, 의존도는 나이가 많을수록 낮아져 30세 미만은 35%, 65세 이상은 13%였습니다².
두 조사는 질문이 서로 달라서, 수치를 더하거나 직접 비교하는 것은 적절하지 않습니다.

젊은 미국인을 겨냥하는 해외 증권사, 트레이딩 앱, 자산 관리 플랫폼에게 이 층의 상당수가 투자 아이디어를 얻는 곳은 크리에이터입니다.
크리에이터 프로그램이 자연스러운 선택이 되는 이유이자, 규제 당국이 지금 그 운영 방식을 들여다보는 이유이기도 하다고 볼 수 있습니다.

 

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FINRA는 게시물을 위험 기준으로 감독하려 하며, 금융 인플루언서의 추천도 그 위험 가운데 하나로 봅니다

현행 규칙 2210은 소셜 미디어 게시물을 두 가지로 나눕니다.
정적 콘텐츠는 사용 전에 책임자(principal)의 승인이 필요하고, 인터랙티브 콘텐츠는 그렇지 않습니다.
2026년 7월 9일 공개된 FINRA 규제 공지 26-14는 이 구분이 모호해졌다며 이를 없애자고 제안했습니다³.

그 대신 회원사는 최소 8가지 요소를 고려해 위험에 따라 커뮤니케이션을 감독하게 되는데, 그중 하나가 콘텐츠를 만드는 사람의 자격과 경험이며 제작 대가를 받거나 내용을 명시적·암묵적으로 추천·승인하는 사람도 여기에 포함됩니다.
공지는 또 금융 인플루언서의 게시물이 자격 부족이나 이해 상충 때문에 위험할 수 있고, 이는 정적이든 인터랙티브든 마찬가지라고 밝혔습니다³.
의견 수렴은 9월 11일에 마감됐지만 규칙은 아직 채택되지 않은 상태입니다.

감독 없이 계좌당 보수를 주는 프로그램을 FINRA가 어떻게 다루는지는 이미 선례가 있습니다.
2024년 3월 FINRA는 M1 Finance에 85만 달러의 벌금을 부과했습니다.
약 1,700명의 인플루언서가 새로 개설돼 입금된 계좌마다 정액을 받고, 2020년 1월부터 2023년 4월까지 이들의 링크로 3만 9,400개가 넘는 계좌가 열리는 동안 회사는 게시물을 사전에 승인하지도 보관하지도 않았습니다.
FINRA는 이를 인플루언서 감독과 관련한 첫 공식 징계 조치로 규정합니다⁴.

개정안이 시행되면 회사는 게시물마다 누가 회사를 대신해 말하는지, 그 사람에게 어떻게 보수를 주는지라는 두 가지 질문에 답해야 할 것으로 보입니다.

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SEC는 이미 투자 자문사가 인플루언서에게 어떻게 보수를 주고 이를 어떻게 공개하는지 검사하고 있습니다

FINRA가 다루는 대상은 브로커·딜러이고, 투자 자문사는 SEC의 마케팅 규칙을 따릅니다.
SEC 검사국은 자문사가 유료 프로모터를 어떻게 쓰는지 점검해 왔습니다.
2025년 12월 16일 발표된 위험 경보에 따르면 검사관들은 리드 생성 업체, 소셜 미디어 인플루언서, 추천 네트워크를 활용하는 자문사를 확인했고, 그중에는 그 계약이 규칙상 추천(endorsement)에 해당한다는 점을 인식하지 못한 경우도 있었습니다⁵.

경보에 담긴 문제 가운데 세 가지는 크리에이터 계약에 그대로 적용됩니다.
첫째는 인플루언서가 고객 소개로 보수를 받는다는 사실은 공개하면서 보수 조건의 중요한 내용을 빠뜨린 경우입니다.
둘째로, 소액 기준을 넘는 보수를 받는 프로모터와 서면 계약을 맺지 않았거나 계약서에 업무 범위와 보수를 적지 않은 자문사도 확인됐습니다.
셋째, 1회 지급액이 1,000달러 미만이라는 이유로 소액 보수 면제를 주장하는 자문사가 있는데, 직전 12개월 합계로 보면 1,000달러를 넘깁니다⁵.

경보는 주 증권 규제 당국의 징계 이력 때문에 보수를 받을 수 없는 프로모터에게 자문사가 돈을 준 사례도 기록했습니다⁵.

여러 크리에이터에게 소액을 나눠 주는 회사라면 지켜봐야 할 숫자는 12개월 합계입니다.
게시물 1건에 300달러씩 4건을 맡기면 1년에 1,200달러가 되어 해당 크리에이터는 면제 대상에서 벗어나므로, 자문사는 업무와 보수를 적은 서면 계약을 갖춰야 합니다.

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크리에이터 프로그램은 처음부터 감독 대상 커뮤니케이션으로 운영해야 합니다

FINRA도 SEC도 회사에 크리에이터와 일하지 말라고 하지는 않습니다.
문제 삼는 것은 무엇을 말하는지 확인하지 않고 얼마를 줬는지 기록하지 않은 채 매체 집행처럼 운영되는 크리에이터 프로그램이며, 해외 금융 브랜드는 현행 규칙과 개정안 모두에서 검사를 통과할 수 있는 방식으로 프로그램을 짤 수 있습니다.

첫째, 보수를 준 크리에이터 게시물은 모두 회사 자신의 커뮤니케이션으로 다루는 것이 출발점입니다.
공개 전에 승인하고 공개 후에 보관해야 하는데, M1 Finance는 이 두 가지를 하지 않았습니다⁴.
공지 26-14가 채택되면 라이브와 인터랙티브 형식에도 같은 원칙이 적용되니, 그에 맞는 검토 절차를 지금 만들어 두는 편이 안전합니다³.

둘째는 보수 조건을 계약서에 적고, 보수를 받는다는 사실만이 아니라 그 내용까지 공개하는 일입니다.
자문사는 프로모터별 지급액을 12개월 단위로 합산해 1,000달러 소액 기준과 비교하고, 징계 이력으로 보수를 받을 수 없는 사람이 없는지도 확인해야 합니다⁵.

셋째, 입금된 계좌당 정액 보수를 다시 검토합니다.
M1 사례도 이 구조였고, 이 방식은 설명보다 건수에 보상했습니다⁴.
상품의 구조와 비용을 설명하는 크리에이터일수록 컴플라이언스 팀이 고칠 부분이 적으니, 예산의 대부분을 그쪽에 두는 편이 현실적이라고 볼 수 있습니다.

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출처

1. FINRA Investor Education Foundation, 2025 · https://www.finra.org/media-center/newsreleases/2025/new-finra-foundation-research-examines-shifting-investor-behaviors
2. FINRA, 2025 · https://www.finra.org/rules-guidance/key-topics/fintech/report/social-media-influenced-investing
3. FINRA Regulatory Notice 26-14, 2026 · https://www.finra.org/rules-guidance/notices/26-14
4. FINRA, 2024 · https://www.finra.org/media-center/newsreleases/2024/finra-fines-m1-finance-850000-violations-regarding-use-social-media
5. U.S. Securities and Exchange Commission, 2025 · https://www.sec.gov/files/exams-riskalert-mrkt-rule-2512-508.pdf

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